摘要：百果园于2022年11月16日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是中国最大的水果零售企业。2021年收入为102.89亿元（年复合增长率为7.07%），净利润2.26亿元，毛利率11.24%，2022年前6月收入为59.15亿，净利润1.90亿。

　　S&TLiveReport获悉，成立源于2001年深圳百果园实业(集团)股份有限公司Shenzhen Pagoda Industrial (Group)Corporation Limited（以下简称“百果园”）于2022年11月16日再次在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第2次递交上市申请，独家保荐人为摩根士丹利。

　　公司是中国最大的企业。根据弗若斯特沙利文，按2021年水果零售额计，公司在中国所有销售水果的零售企业中位列第一，同时公司按水果零售额计，公司亦在中国所有水果专营零售企业中位列第一。公司拥有中国水果行业最大的分销网络。

　　公司主要销售水果，亦销售包括果干、果汁等水果衍生产品。公司已将分销业务通过公司的手机APP及微信小程序以网上预购的方式拓展至大生鲜，包括蔬菜、鲜肉及海鲜产品、粮食及油、奶制品及其他产品。

　　公司已建成一个全国最大的贴近社区、线上线下一体化及店仓一体化的水果专营零售网络。截至最后实际可行日期，公司的线个城市。

　　会员总人数超过72百万名，付费会员数超过91万名，2021年平均月活会员数超过700万名。

　　中国领先的水果新零售运营商，保持管理整个行业价值链，建立知名的渠道品牌及产品品牌；

　　依靠全面的标准体系以及农业技术、信息技术及资本能力赋能，建立高效的垂直一体化产业链；

　　先进的果品品质分级体系和成熟的品类品牌孵化体系，打造领先、快速增长的水果品类品牌；

　　中国最大的贴近社区、线上线下一体化及店仓一体化的水果专营零售网络，强大的会员运营能力带来庞大且具忠诚度的用户群；

　　渠道品牌、供应链及运营能力支持的高度可复制特许经营模式，以及快速扩张的特许经营网络；

　　通过对整个行业价值链的质量控制以及系统及高效的仓储及物流体系，优化新鲜度、持续的高安全性及低损耗；及

　　收入分别约为人民币89.76亿元、88.54亿元、102.89亿元、55.25亿元及59.15亿元，年复合增长率为7.07%；

　　毛利分别约为人民币8.76亿元、8.07亿元、11.56亿元、6.01亿元及6.77亿元，年复合增长率为14.87%；

　　净利润分别约为人民币2.48亿元、0.46亿元、2.26亿元、1.36亿元及1.9亿元，年复合增长率为-4.63%；

　　公司收入、毛利和毛利率呈现增长态势，其中毛利年复合增长率为14.87%；

　　公司存货2.47亿、应收11.56亿、账上现金5.6亿、流动负债30亿，经营活动现金流2.86亿。

　　根据弗若斯特沙利文，按零售额计，中国水果零售市场的市场规模已由二零一六年的人民币8,273亿元增至2021年的人民币12,290亿元，复合年增长率约为8.2%，按零售额计，2026年中国水果零售市场的市场规模预计将进一步增加至人民币17,752亿元，2021年至2026年的预期复合年增长率为7.6%。

　　中国水果零售的主要渠道包括:农贸市场、现代零售(包括商超、生鲜超市、便利店)、电商渠道、水果专营零售(包括水果专营连锁零售及夫妻店)。下表详细载列了该等主要渠道的零售额与其各自的占比。

　　中国水果零售行业高度分散，现有市场参与者之间竞争激烈。根据弗若斯特沙利文，于2021年，按水果零售额划分，公司为水果零售行业的第一大公司，占1.0%的市场份额，而前五大参与者合共占3.6%的市场份额。

　　下表载列于2021年按水果零售额划分的中国五大零售企业以及其各自截至2021年十二月三十一日的市场份额和门店数。

　　下表载列于2021年按门店水果零售额划分的中国五大水果专营企业以及其各自截至2021年十二月三十一日的市场份额和门店数。

　　宏辉果蔬股份有限公司是一家集果蔬产品的种植管理、采后收购、产地预冷、冷冻仓储、预选分级、加工包装、冷链配送于一体的专业农产品服务商，主要产品包括约46个品类的水果以及约43个品类的蔬菜，品种涵盖全国南北及进口的各式特色果蔬。司果蔬产品已通过多个国家及地=区的准入认证，是国内果蔬出口企业中取得出口资质较为丰富的企业之一，产品质量管理通过了GLOBALGAP、ISO22000、ISO9001等国际质量体系认证。

　　余先生、徐艳林女士、宏愿善果、恒义利投资、汇智众享及深圳惠林将根据上市规则组成公司一组控股股东。

　　招股前，(i)余先生将直接持有公司经扩大之已发行股本总额约25.6%;(ii)宏愿善果、恒义利投资和汇智众享(均由余先生担任(执行)普通合伙人)，将分别直接持有公司经扩大已发行股本总额约8.65%、8%及2.87%;及(iii)深圳惠林(由余先生持有51%的股权，余先生的配偶徐艳林女士持有49%的股权)将直接持有公司已发行股本总额约3.92%。此外，徐艳林女士持有恒义利39%的有限合伙权益及宏愿善果29.8%的有限合伙权益。

　　余惠勇先生，53岁，执行董事兼董事长、创始人，于生鲜产品行业拥有近30年经验。主要负责公司股东大会决议案实施及制定公司整体策略。在成立公司前已积累丰富的农业经验。曾在爱地绿色食品总汇有限公司担任配销中心经理，江西省农业科学院食用菌研究所研究员。毕业于中国的江西农业大学，获得园艺专业的毕业证书。

　　徐艳林女士，52岁，执行董事及总经理。主要负责管理公司整体业务运营。徐女士于二零零二年八月加入公司担任行政部文员，并于二零零九年一月晋升为公司总经理。曾在德兴市香屯学校担任英语教师。获上饶师范专科学校获得英语专业深造文凭。

　　田锡秋先生，48岁，执行董事兼副董事长。主要负责协助制定公司整体发展策略。曾于江西王品担任董事长，于王品果业实业发展(深圳)有限公司担任董事，于中国的北京大学学习工商管理课程。

　　焦岳先生，35岁，执行董事兼常务副总经理。主要负责管理公司日常业务运营。曾于聚鲜(北京)科技有限公司担任首席执行官，任友盟同欣北京科技有限公司副总裁，华南理工大学获得土木工程专业的学士学位。

　　朱启东先生，47岁，执行董事兼副总经理。主要负责管理公司采购、批发及销售。曾任海南胜杰农业发展有限公司董事，任上海牛果农业科技有限公司董事，任成都市天一展览服务有限公司业务经理。北京大学学习工商管理课程。

　　据捷利交易宝数据统计，百果园中介团队共计9家，其中保荐人共计1家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计3家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。

　　全球增长咨询公司，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）融合全球61年的咨询经验，24年来竭诚服务蓬勃发展的中国市场，以全球化的视野，帮助客户加速企业成长步伐，助力客户在行业内取得增长、科创、领先的标杆地位。

　　沙利文深耕全球资本市场及企业咨询服务，为企业提供全方位的投融资及其他各类专业咨询服务，包括尽调服务、估值服务、评估服务、战略咨询、管理咨询、规划咨询、技术顾问、财务顾问、行业顾问等。

　　沙利文大中华区的投融资业务实现了对中国国民经济的全行业覆盖，包括对新经济、新基建等所有经济热点的高度关注，涵盖生物医疗、消费零售、互联网及科技、娱乐传媒、金融服务及金融科技、双碳环保、机械制造、能源电力、地产物业、矿产资源、基础设施、汽车出行、物流运输、轨道交通、船舶航运、航空航天、农林牧渔、工业材料、建筑工程、教育培训等。

　　沙利文团队为企业领袖及其管理团队开展投融资顾问咨询服务以来，已帮助近千家公司成功在香港及境外上市，是国内投资战略咨询领域的领军企业。2014至2021年，沙利文连年蝉联中国企业境外上市专业行业顾问市场份额第一名的领导地位；且近年来，沙利文报告也被广泛引用于业内领先的A股上市公司的招股文件、一级和二级市场研究报告及其他资本市场公示文件中。

　　61年以来，沙利文通过其遍布全球的近50个办公室，利用强大的数据库和专家库、运用丰富的专业知识和咨询工具，帮助大量客户（包括全球1000强公司、国内外顶级金融机构以及其他各类领先企业等）完成了包括但不限于尽职调查、估值分析和第三方评估工作等工作，达成了战略目标。欧亿体育 欧亿体育平台欧亿体育 欧亿体育平台